“Le règlement MiCA reprendra là où MiFID s’est arrêtée.”

Nous nous sommes entretenus avec notre nouveau Head of Crypto Sales, Jason Tucker-Feltham, pour discuter des coûts engendrés par les réglementations, des tendances à venir dans la crypto et les raisons qui devraient faire de 2023, une année charnière pour le secteur.

Avec l’arrivée de nouvelles réglementations, 2023 devrait être une année décisive pour la crypto en Europe. Pensez-vous que les réglementations à venir (comme MiCA,TFR…) vont suffisamment loin pour protéger les utilisateurs et les échanges de crypto-monnaies contre les activités malveillantes ?

Absolument. À l’heure actuelle, la plupart des crypto-actifs ne sont pas réglementés. Le principal segment visé par la directive MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) est celui des jetons de sécurité (Security Tokens), mais il s’agit d’un sous-ensemble relativement restreint de l’univers des crypto-actifs. Ainsi, le Bitcoin, l’Ethereum ou les équivalents ne sont généralement pas réglementés, et l’UE a fait preuve de beaucoup de bon sens en identifiant le besoin d’un cadre réglementaire solide capable de couvrir plus largement le secteur. MiCA commence là où la MiFID s’est arrêtée dans l’industrie de la crypto, et ces 2 cadres réglementaires semblent se compléter.

Certains disent que le règlement MiCA va trop loin, en particulier les entreprises et les entrepreneurs spécialisés dans la cryptomonnaie. L’une des raisons serait le coût de la mise en application de ce règlement. Cela peut être bénéfique pour les sociétés de finance traditionnelle (TradFi) qui cherchent à se lancer sur le marché des crypto-monnaies, mais pour les sociétés qui cherchent à construire des technologies émergentes, ce coût peut être dissuasif et les amener à se lancer sur d’autres territoires.

Cependant, il s’agit là d’une vision à court terme, car MiCA, le plus grand cadre réglementaire jamais construit dans la crypto, sera sans doute amené à évoluer. En se conformant au règlement MiCA dès maintenant, vous prenez de l’avance, vous protégez votre entreprise et vous vous ouvrez à l’un des plus grands marchés financiers du monde. À mon avis, MiCA va suffisamment loin pour l’instant. Les grandes banques ont déjà investi beaucoup de ressources dans le lobbying en faveur d’une réglementation proportionnée des crypto-monnaies. En revanche, les petits acteurs pourraient dire qu’elle va trop loin.

Diriez-vous que les coûts associés à la mise en conformité avec le cadre MICA sont élevés ?

Oui, absolument. Au Royaume-Uni par exemple, beaucoup de plateformes de cryptos ont estimé que le coût de la mise en œuvre et de l’inscription au registre des services financiers (FCA) se situe entre 100 et 200 000 livres sterling, ce qui représente un coût non négligeable pour une mise en conformité.

Le coût de MiCA, en tant qu’ensemble complet d’exigences réglementaires, sera nettement plus élevé que cela, ce qui dissuadera beaucoup de plateformes crypto de le mettre en application. Cependant, il ne faut pas négliger le fait que MiCA va sans aucun doute mieux protéger les utilisateurs et les investisseurs, réduire les risques et pertes financières sur le marché et favoriser l’insertion de nouvelles technologies. Ce cadre réglementaire est donc réellement utile et nécessaire.

La Banque centrale européenne a récemment mis en garde les pays européens contre la finalisation prématurée des règles nationales en matière de crypto-monnaie, en amont de la mise en application du cadre réglementaire européen, par crainte d’un système réglementaire disparate. Existe-t-il des différences majeures entre les réglementations locales et le nouveau cadre européen ? Si oui, comment l’UE pourra-t-elle les concilier ?

Certains pays ont vu dans la mise en application du règlement MiCA l’occasion de prendre de l’avance. En faisant savoir à quel point leur réglementation nationale est déjà adaptée à ce nouveau cadre, ils espèrent attirer les plateformes d’échange de crypto-monnaies. 

D’autres sont même allés jusqu’à offrir certains avantages fiscaux. La France est un exemple notable : deux grandes plateformes crypto – Crypto.com et Binance – y ont transféré leur siège européen en raison de la sécurité réglementaire et des crédits d’impôt pour la recherche et le développement qui y sont offerts.

Tous ces pays tentent de se prémunir contre les risques futurs et de consolider leur position au sein de l’UE, qui représente bien sûr un marché important pour leurs activités commerciales. 

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Quels sont, selon vous, les principaux défis qui, actuellement ou en 2023, pourraient entraver l’adoption massive des crypto-actifs ?

Je pense que les principales préoccupations seront la sécurité de ces échanges centralisés et l’intégrité des prestataires de services. À l’heure actuelle, il s’agit d’un marché très peu réglementé, et nous avons pu observer des pertes financières énormes et parfois irrémédiables. Cela est en partie dû au fait qu’il s’agit d’un secteur très libre pour les entreprises qui décident de développer de nouveaux services dans ce domaine.

C’est bien la protection des consommateurs qui sera au centre de l’attention et c’est un point qui doit être adressé à court-terme. Les pertes financières lourdes n’ont rien de nouveau, la fraude dans l’industrie de la crypto n’a rien de nouveau, mais ce dont nous avons besoin c’est une meilleure gouvernance et de meilleurs structures au sein des entreprises pour agir en faveur des consommateurs, même en l’absence de réglementation.

Il est nécessaire aujourd’hui de proposer un processus d’onboarding solide afin de s’assurer, en tant que prestataire de service, à la fois que vos clients ne représentent aucun risque et, dans le même temps que ces derniers sont également protégés. Je pense qu’il est primordial de rétablir la confiance, et cela ne se fera pas du jour au lendemain. Les gens sont toujours sous le choc depuis la faillite de FTX (plateforme d’échange centralisée de crypto) qui était un véritable acteur de référence sur le marché, et ce n’est malheureusement pas le seul… La confiance doit donc être rétablie au sein du secteur, et cela prendra du temps.

Pour cela, il faut s’assurer qu’il existe des moyens de contrôler, et de trouver des solutions et des technologies qui aident à rétablir cette confiance, sans pour autant nuire à l’expérience utilisateur.

Quel rôle le KYC, et en particulier l’eKYC, jouera-t-il dans l’avenir de la crypto, en ce qui concerne la conformité des opérateurs aux réglementations ?

On croit souvent à tort que tout est harmonisé au sein de l’UE en termes de cadres réglementaires, de protection des données, etc. Chaque autorité a pourtant sa propre interprétation des exigences réglementaires, ce qui signifie qu’il existe des divergences réglementaires, même au sein de l’UE. En général, il s’agit d’écarts relativement mineurs, mais il y a quelques différences notables, comme en Allemagne, avec l’obligation de vérification par chat vidéo. Toutefois, avec la bonne solution eKYC, d’autres parcours et méthodes sont envisageables, selon les exigences de différents pays.

Les solutions choisies doivent donc offrir une certaine souplesse, sans pour autant être en deçà des normes réglementaires. Il s’agit d’un paysage en constante évolution et les fournisseurs doivent suivre de près les changements réglementaires et, le cas échéant, adapter leurs solutions afin que leurs clients puissent rester en totale conformité avec les exigences de chaque pays. Lorsque les plateformes d’échange crypto devront postuler pour obtenir des licences, que ce soit auprès de l’ACPR ou d’autres autorités compétentes, elles se trouveront dans les meilleures dispositions pour les obtenir. En effet, l’objectif final des régulateurs du monde entier est de s’assurer que les prestataires de service agissent correctement ; en particulier en respectant les réglementations locales et en choisissant les bonnes solutions afin d’atteindre cette conformité réglementaire. Des entreprises comme IDnow sont tout à fait aptes à répondre à ces besoins et ainsi faire évoluer les acteurs de la crypto dans la bonne direction.

Un niveau accru de transparence et de responsabilité ne manquera pas d’apaiser le marché grand-public et les nouveaux venus dans le secteur, mais qu’en est-il des consommateurs de crypto de la « vieille école » et des « cypherpunks » ? Comment ont-ils réagi ou vont-ils réagir aux nouvelles réglementations et exigences ?

Je pense qu’un grand nombre d’utilisateurs crypto de la « vieille école » sont plus susceptibles d’avoir des valeurs libertaires et, dans certains cas, d’apprécier la confidentialité offerte par les plateformes. Le Bitcoin et l’Ethereum sont pseudo-anonymes, ce qui confère un certain degré de confidentialité. Il existe de nombreux outils permettant aux utilisateurs de renforcer cette confidentialité s’ils le souhaitent, mais en fin de compte, toutes les plateformes crypto centralisées doivent intégrer les utilisateurs en utilisant des solutions KYC, ce qui nécessite évidemment la vérification de l’identité dans le cadre de ce processus.

Ceux qui sont vraiment contre la divulgation de leur véritable identité auront tendance à se diriger vers les échanges décentralisés qui n’exigent pas de KYC, même s’il y a des discussions sur le sujet. Ce n’est plus qu’une question de temps avant la disparition de l’anonymisation des utilisateurs de crypto-monnaies. D’autant plus que les différentes autorités nationales souhaitent se familiariser à la finance décentralisée mais n’accepteront pas d’opérer avec des acteurs anonymes.

De toute évidence, il est nécessaire pour les sociétés de crypto de comprendre qui sont leurs clients, et sans comprendre qui sont vos clients, vous ne savez pas à quels risques vous vous exposez ; vous pourriez effectuer des transactions avec des criminels ou avec des entités sanctionnées.

Les différents services doivent déterminer leur degré de tolérance au risque, et si cela implique de mieux connaître leurs clients, alors ils doivent passer par le KYC, il n’y a pas d’autre option. N’oublions pas que dans de nombreux pays, le risque en cas de non-conformité est de s’exposer à des sanctions qui parfois peuvent être sévères (lourdes amendes), c’est le cas notamment aux Etats Unis.

D’après vous, pourquoi la fraude et autres activités illégales sont-elles si répandues dans le monde de la crypto ?

C’est une idée reçue. Le pourcentage de fraude dans le secteur crypto est nettement inférieur à celui de la finance traditionnelle. Chain Analysis et Elliptic – leaders sur le marché de l’analyse on-chain – ont mené de nombreuses recherches et ont établi qu’un pourcentage relativement faible  de transactions et d’échanges de crypto résulte d’une activité frauduleuse ou illégale.

Bien sûr il y a des personnes mal intentionnées dans la crypto, mais il y en a dans n’importe quel secteur et il y en aura toujours, mais ce n’est pas la technologie qui doit être mise en cause. La responsabilité incombe aux utilisateurs de la technologie. L’image de la crypto s’est améliorée au fil des ans et je pense que c’est en partie la raison pour laquelle les grandes entreprises et les pays sont plus réceptifs à ce nouveau monde. Mais il existe encore des possibilités de réduire les incidents de fraude et de réduire la capacité des hackers à investir cet espace. Il faut pour cela mettre en place le bon processus avec la bonne solution pour créer un périmètre plus sûr dans lequel les utilisateurs pourront effectuer des transactions en toute sécurité.

Quels sont les principaux risques et les avantages de la mise en place du paiement par crypto-monnaie ou du lancement d’une plateforme d’échange de crypto-monnaies ?

L’un des principaux enjeux est de préserver la confidentialité et la possession des crypto actifs.

Le problème majeur du stockage de crypto actifs est que s’ils sont perdus par un tiers tel qu’un dépositaire, le propriétaire ne peut pas s’adresser à une banque ou à un intermédiaire et dire « annulez cette transaction, c’était une erreur. » Il n’y a pas de filet de sécurité à cet égard comme dans les banques traditionnelles. Une fois qu’une erreur est commise, il y a très peu de recours, et des montants importants peuvent être perdus. Avec la finance décentralisée, plusieurs dispositifs ont présenté des lacunes en matière de sécurité et ont entraîné une perte de fonds. Les risques liés au stockage de crypto-actifs sont importants et je pense que c’est un domaine qui doit faire l’objet de beaucoup plus d’attention. 

Il faut faire beaucoup plus d’efforts pour fournir des solutions de stockage qui ont fait leurs preuves et sur lesquelles on peut compter, surtout pour des sommes importantes.  Bien que la fraude, en pourcentage, soit plus faible dans le secteur de la crypto que dans celui de la TradFi, il représente toujours un risque important, comme l’a montré le récent crash de FTX, dont le fonctionnement semble être entaché de fraudes. Étant donné l’ampleur de cet événement, je pense que beaucoup de regards vont se porter sur les moyens de réduire le risque de fraude, en particulier avec les grandes plateformes d’échange. Il reste donc beaucoup à faire pour protéger les consommateurs, et je pense qu’avec le temps, les cadres réglementaires et les améliorations technologiques joueront un rôle important.

Si les plateformes d’échanges crypto parviennent à contrer les risques en mettant en œuvre les différentes mesures, à quoi peuvent-elles s’attendre ?

Plus les utilisateurs se sentiront en sécurité, plus ils seront susceptibles d’ouvrir un compte et de commencer à utiliser des crypto-monnaies. 

L’adoption nécessite un certain degré de confiance, qui doit être établi au fil du temps. Ainsi, en ouvrant le marché des cryptos aux personnes qui se sentent actuellement plus en sécurité dans le cadre de la TradFi, les souscriptions exploseront.

D’après vous, pourquoi les jeux d’argent en ligne et la crypto ont établi une collaboration aussi malsaine ?

L’industrie des cryptomonnaies dans les jeux d’argent a débuté en 2012, avec un casino en ligne appelé SatoshiDice (en hommage au créateur du bitcoin, Satoshi Nakamoto). C’était le premier casino en ligne à proposer des paiements en bitcoins et il est rapidement devenu très populaire.

L’attrait de SatoshiDice résidait en partie dans le fait qu’en utilisant le bitcoin au lieu des moyens de paiement traditionnels, ceux qui choisissaient de jouer en ligne pouvaient le faire avec une relative confidentialité. Les personnes mal intentionnées qui utilisent les crypto-monnaies à des fins de blanchiment d’argent ont longtemps considéré que cet aspect de confidentialité était avantageux. Toutefois, la plupart des plateformes imposent aujourd’hui un système de contrôle des utilisateurs qui, lorsqu’il est mis en œuvre efficacement, réduit le risque d’activité illicite.

Quelles seront les tendances crypto en 2023 ?

Ce qui est en train de se produire et va continuer dans l’année à venir, c’est que beaucoup d’acteurs qui opèrent dans le monde des crypto-monnaies vont se tourner vers la finance décentralisée, car la DeFi est totalement transparente, il est impossible de cacher des transactions via les plateformes de DeFi.

Bon nombre des grandes enseignes qui ont coulé étaient des opérateurs de crypto centralisés, et non des opérateurs décentralisés.  Binance, crypto.com et d’autres ont fait ce qu’ils ont pu pour rassurer le public en montrant ce qu’ils détiennent dans leur bilan, mais n’oublions pas que leurs fonds sont confiés à une société de gestion. Donc en tant que tel, il sera toujours sujet à l’erreur humaine. Avec la DeFi, tout est dans le code, et c’est un avantage majeur. Nous constatons déjà que des personnes préfèrent les protocoles de la DeFi à ceux de la CeFi (finance centralisée), simplement parce qu’elles ne savent pas si elles peuvent vraiment faire confiance à la CeFi, pour le moment.

Par

Jody Houton
Content Manager chez IDnow
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